3月6日，十四届全国人大四次会议在梅地亚中心新闻发布厅举行经济主题记者会在线配资服务，中国人民银行行长潘功胜、财政部部长蓝佛安在会上答记者问。
对于下一步货币政策，潘功胜表示，2026年，人民银行将认真落实好中央部署，继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同效应，为实现“十五五”良好开局营造良好的货币金融环境。
在数量上，除了传统意义上的存款准备金工具之外，数量型货币政策工具箱中还包括逆回购、中期借贷便利（MLF）、买卖国债等多种公开市场操作工具，人民银行将综合运用这些短中长期政策工具，保持市场流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
在利率上，将根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。强化利率政策执行和监督。
在结构上，今年结构性货币政策工具的重点将聚焦于支持扩大内需、科技创新和中小微企业。引导金融机构科学评估风险，优化信贷结构，分类施策、有扶有控，从金融的角度抑制一些行业的“内卷式”竞争，支持经济结构调整和转型升级。加强货币政策与财政政策在贴息、担保和风险成本分担等方面的协同配合，放大政策效果。
在汇率上，今年以来人民币对美元汇率有所升值，与我国经济持续向好、美元指数总体走弱、企业季节性结汇等有关，目前人民币对美元双边汇率水平处于近些年来的中值区间。经过多年的发展，中国外汇市场的参与主体更加成熟，市场更具韧性。人民银行鼓励金融机构为企业管理汇率风险提供服务，目前企业利用汇率避险工具的比例和在跨境贸易收付中使用人民币的占比均已达到30%，合计相当于约60%的进出口贸易受汇率变动影响较小，今年这一比例还有望进一步提升。
同时，潘功胜表示，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。人民银行的立场始终是清晰的，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在特定情景下，使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”和负向的自我强化。前几天人民银行调整了远期售汇业务的外汇风险准备金率，也是基于这样的国际规则和实践。
此外，潘功胜还表示，人民银行将落实好“十五五”规划纲要部署，构建科学稳健的货币政策体系，处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系，从货币政策目标、工具、传导等方面统筹推进。
货币政策目标方面，目前我国货币政策采用数量型和价格型调控并行的方式，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控的作用创造条件。
货币政策工具方面，不断丰富货币政策工具箱，完善短中长期搭配的基础货币投放机制。发挥好公开市场7天期逆回购利率的政策利率作用，引导短期货币市场利率更好地围绕政策利率运行。继续开展国债买卖操作，完善存款准备金制度。聚焦重点、合理适度、有进有退，优化结构性货币政策工具体系。
传导机制方面，健全市场化的利率形成、调控和传导机制，畅通由政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导。健全政策沟通机制，不断提高货币政策的透明度。
在防范金融风险、维护金融稳定方面，潘功胜表示，人民银行将认真落实党的二十届四中全会精神和《政府工作报告》部署，在防范金融风险、维护金融稳定方面重点做好五个方面工作。
一是在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡，坚持推动经济高质量发展，从源头上促进金融稳定。
二是有序化解重点领域的风险。在化解融资平台债务风险方面，严肃财经纪律，继续推动地方政府统筹资金、资产、资源化解债务风险，剥离融资平台的政府融资功能，转型为市场化经营主体；引导金融机构通过债务重组，降低融资平台流动性风险和利息负担。在中小银行改革化险方面，健全具有硬约束的风险早期纠正机制和权责统一、激励约束相容的风险处置责任机制，支持配合金融监管部门和地方政府在市场化、法治化原则下稳妥化解重点金融机构风险，督促各方切实履行职责义务，严格防范风险外溢和道德风险，促进中小银行风险收敛。会同行业监管和公安等执法部门继续高压打击非法金融活动。
三是维护外汇市场、债券市场、资本市场等金融市场平稳运行。
四是防范外部冲击对我国的外溢影响。密切关注评估外部冲击的影响，运用宏观审慎和金融稳定政策工具，及时弱化或阻断风险传染。
五是健全金融稳定保障体系。提高金融风险监测、评估和预警能力。从宏观、逆周期和防传染的视角，加强对主要金融活动、系统重要性金融机构、金融市场和金融基础设施的宏观审慎管理。强化风险处置资源保障。
针对政府工作报告提出的更加积极的财政政策，财政部部长蓝佛安作出回应。
蓝佛安表示，在财政资金规模安排上，今年三个方面创了“新高”：
支出总量创新高，首次超过30万亿元。新增政府债券规模创新高，达到11.89万亿元，为近年来力度最大。中央对地方转移支付创新高，地方财政保障能力进一步增强。中央对地方转移支付总量达10.42万亿元，连续4年超10万亿元。
“这些年按照党中央决策部署，财政政策始终坚持积极的取向。去年我们首次实施更加积极的财政政策，宏观调控进一步加力。今年继续坚持更加积极的基调，在去年总量扩张的基础上保持力度不减。”蓝佛安表示，这一安排充分考虑了当前国内外形势深刻复杂的变化，也兼顾逆周期和跨周期调节需要，又能促进结构继续优化，增强经济发展的韧性，为“十五五”开好局、起好步提供坚实支撑。
蓝佛安表示，更加积极的财政政策，概括起来，既体现在资金的规模上，政策力度给足；更体现在强化政策的协同上，效应进一步放大。
资金规模上，蓝佛安表示，将把更多资金用在高质量发展的重点领域和关键环节。今年，全国科学技术支出安排近1.3万亿元，增长7.1%；教育、社会保障和就业、卫生健康、住房保障4项支出合计超12.4万亿元。
政策协同方面：
一是财政与金融等宏观政策协同。
今年创新设立了财政金融协同促内需的政策工具，就是抓住居民消费、民间投资两个关键，设计出一套机制，发挥财政、金融、产业等各自的优势，有机结合、协调联动，带动金融活水和大规模社会资金流向消费和实体经济，进一步放大财政资金的乘数效应。
二是改革创新，以政策支持协同，用改革的办法提升政策的精准度和有效性。
比如探索开展转移支付整合统筹使用试点，让转移支付资金更好适配地方的实际需求，增强地方的自主财力和统筹能力。再比如进一步优化债务结构，完善专项债券的自省自发试点，用好宝贵的债务空间。
三是各项支出安排相互协同，下大力气优化支出结构，有保有压。
一方面精打细算，严格落实党政机关习惯过紧日子的要求，另一方面把更多的资金用在高质量发展的重点领域和关键环节。
今年更加积极的财政政策，量迈上新的台阶，质也有新的提升，效能更优，成色更足。财政部门将按照政府工作报告的部署安排，一项一项抓好落实，确保政策早落地、早见效、多见效。
时间
第一期：2026年3月28-29日
第二期：2026年5月16-17日
地点：上海
FR
低利率下的固收突围：2026债券多品类布局与策略优化双旗舰实战课
会议背景
元股证券BACKGROUND
在全球低利率环境持续蔓延、国内经济结构转型深化的背景下，债券市场正迎来政策调整与业态创新的双重变革。城投平台“退平台”进程加速，转型后分析范式亟待更新；可转债市场供需矛盾凸显，高估值下择券难度加大；中资美元债、点心债与衍生品的协同效应日益显著，跨境投资机遇与风险并存；同时，低利率时代投资者对收益增强的需求迫切，红利低波、ETF等工具的策略价值持续提升。
面对债券市场的新变化、新机遇与新挑战，为帮助投资者精准把握政策导向、更新分析框架、掌握实战策略，法询金融特别策划本次债券投资专题实战研修班，分两期邀请深耕固收领域的资深专家亲临授课。课程将全面覆盖债券核心赛道，从宏观周期研判、城投转型分析、转债掘金技巧，到跨境债券协同、红利策略升级、ETF组合构建，通过政策解读、案例拆解与策略落地，为投资者提供可复制的实战工具。
第一期将于2026年3月28-29在上海举办，课程围绕“债券多品类解析与实战”展开，第一天聚焦金融周期研判与城投转型分析范式，第二天深入可转债择券策略与衍生品+跨境债券协同逻辑；
第二期将于2026年5月16-17日在上海举办，聚焦“低利率时代收益增强”，深入解析新固收+投资逻辑、股市工具应用、红利低波策略升级及热门ETF实战配置，助力投资者在复杂市场环境中实现资产保值增值与风险可控。
第一期
2026债券投研与风控能力提升研修班
会议议程
BACKGROUND
主题一：固收+新版图下的大类资产（0.5天）
一、金融周期精要
1、什么是金融周期
2、金融周期的四阶段
3、我们为什么要关注金融周期
二、什么不一样了
1、流动性梗阻和周期停滞
2、与周期不匹配的资产风格
3、政策的误会和市场的反思
三、何以解忧
1、为什么市场的反作用是有限的
2、财政的局限性
3、发达国家的经验：货币政策这个解药
四、一些现实问题
1、经济周期的分裂问题
2、美国降息和商品周期的分裂
3、反内卷和制造业资本开支
五、资产的配置
1、为什么我们又要固收又要+：债券仍然是重要底仓
2、红利低波：确定性线索
3、科技：纳斯达克所蕴含的风险因子
主题二：退平台和城投转型后分析范式思考（0.5天）
1、退平台进展和政策思路
01、各省退平台的一些化债综述，代表性省份重庆，江苏，云贵等
02、政策解读：财政政策、金融政策等
2、退平台之后的变与不变
01、区域未变，主体未变，经营性债务才是大头
02、变的点：SPV 对抗 持续经营假设实体
03、分化是宿命，还是口嗨
04、历史视角、数学视角和博弈的视角
3、一个潜在的分析框架
01、线性推演的不可取：SPV并非是永恒
02、国企分析范式的过渡性：区域资源+自身造血
03、完全回归产业分析的必然性：2027年之后
4、案例拆解+投研范式思考
01、天房、青海旅投违约启示录
02、云南能投是城投产业重要吗？
03、产投框架思考+迁徙思路
04、脱胎换骨：经营+投资+融资的支撑逻辑2/3
主题三：产业机遇与转债掘金实战（0.5天）
一、可转债的投资逻辑与市场扫描
（一）转债基础扫盲
1）可转债是什么：“债券+股票期权”的组合
2）交易规则：T+0、涨跌幅、投资门槛限制
3）转债定价：精确的错误与模糊的正确
4）转债回报驱动力：正股、估值、债底、条款
（二）目前转债市场两大矛盾：供给稀缺+高估值双重困境
1）价格结构、品种及行业分布现状
2）可转债市场供需
供给端：存量规模缩容，新增供给释放缓慢
需求端：资产荒背景下，机构与个人配置需求旺盛
核心矛盾：供给稀缺与高估值并存，操作难度加大
（三）2026年市场前瞻：供需格局演变与估值中枢展望
1）供需格局：供给增量有限，缩容趋势难改
2）估值中枢：高位震荡为主，难有大幅下行
二、择券实战
（一）风险初筛：要排除哪些“隐雷”？
1）转债信用风险历史
重整风险：正邦、全筑等
退市风险：广汇、普利等
违约风险：搜特、岭南等
2）退市、重整等风险转债识别：三房、芳源等
（二）择时策略：仓位管理的艺术与信号
1）进攻阶段：股市强+转债便宜，果断重仓
2）交易阶段：股市强+转债贵，保持参与度
3）埋伏阶段：股市弱+转债便宜，左侧布局
4）防守阶段：股市弱+转债贵，防守观望
（三）择券策略：中观定行业，微观择个券
1）资源品主线
01化工行业
磷化工：新能源需求驱动，磷矿石资源稀缺性凸显
氟化工：配额管控+新需求爆发，全产业链配额企业优先
PTA：供给增速回落，边际改善逻辑
化工相关转债标的选择
02有色行业
贵金属：降息周期+央行购金
工业金属：铜（供需紧平衡）、铝（供给锁定+需求爆发）
能源金属：锂、钴供需格局改善
有色相关转债标的选择
2）能源
01储能行业
爆发逻辑：136号文推动商业模式跑通，容量补偿+价差套利双收益
国内需求：国内长期4-12倍需求，2027年目标装机1.8亿千瓦以上；短期国内招标备案激增
国外需求：美国AI数据中心缺电带动光储需求
产业链机会：电芯、PCS、系统集成核心企业
储能相关转债标的选择
02光伏行业
核心矛盾：供给过剩、银价飙升、太空光伏
相关转债标的选择
03电力设备行业
驱动因素：能源转型+老旧更换+AI算力需求，电力投资大周期开启
国内市场：电网投资加码，特高压、配网智能化成重点
海外市场：欧美缺电+基础设施替换需求
相关转债标的选择
3）科技主线
01战略支撑：新质生产力政策导向，具身智能、6G等纳入国家规划
02、人工智能赛道
产业逻辑：算力需求激增、政策催化、国产替代加速
细分领域：IDC（高功率AIDC稀缺）、半导体（设备/材料/芯片）
转债标的筛选：技术壁垒、客户结构、成长潜力
03、人形机器人赛道
产业逻辑：商业化从1到10突破，2026年量产爬坡关键期
细分领域：线性执行器、灵巧手、核心零部件
转债标的筛选：价值量占比、客户绑定程度、量产进度
04、新能源车及自动驾驶赛道
产业逻辑：渗透率提升、高阶智驾落地、Robotaxi商业化
细分领域：新能源车产业链、自动驾驶传感器/芯片/算法
转债标的筛选：产业链地位、技术迭代能力、盈利稳定性
05、太空探索赛道
产业逻辑：可回收火箭降本、频轨资源争夺
细分领域：航空制造、卫星应用、航天装备
转债标的筛选：技术资质、政策支持、订单落地情况
三、转债投资工具拓展——ETF
（一）ETF核心优势一览：
极致流动性：T+0交易，资金使用效率高
分散化风险：一键配置数十至上百只个券，天然分散
透明化工具：持仓、净值每日公布，风格不漂移
低成本：管理费率显著低于主动型转债基金
（二）转债的评估
1）跟踪误差
2）规模与流动性
3）费率结构
4）持仓透明度与风格：前十大持仓、平均溢价率、平均到期收益率、行业分布
5）折溢价率：短期交易价格与净值的偏离，孕育套利机会
四、收益增强：两大实战“甜点策略”
（一）事件驱动套利
指数调整套利：利用正股纳入指数的ETF被动调仓机会
政策落地套利：产业政策催化下的赛道转债布局
（二）股债联动策略
折溢价套利：捕捉转债与正股的定价偏离
波动率交易：利用正股重大事件前的转债隐含波动率机会
主题四：金融衍生品在中资美元债与点心债投资及发行中的应用（0.5天）
一：基础概念铺垫
1.1核心债券定义与市场特征
1.1.1中资美元债
1.1.2点心债
1.2核心前提：境内资金跨境投资的政策框架
1.3金融衍生品与两类债券的核心关联
二：境内资金投资中资美元债/点心债的主流方式及衍生品应用（核心模块）
2.1通道类投资方式（主流）
2.1.1QDII（合格境内机构投资者）
2.1.2QDLP/QDIE（合格境内有限合伙人/合格境内投资企业）
2.2衍生品驱动类投资方式（核心适配衍生品部门）
2.2.1TRS（总收益互换）
2.2.2跨境收益互换（类似 TRS，聚焦标准化标的）
2.3其他补充投资方式及衍生品应用
2.3.1沪港通/深港通（港股通）
2.3.2 ODI（境外直接投资）配套债券投资
2.3.3 私募跨境投资（外资私募 WFOE PFM）
2.3.4内保外贷配套债券投资
2.4 各类投资方式的对比及衍生品应用优先级
三：金融衍生品作为中资美元债/点心债发行的工具（核心模块）
3.1发行前：发行成本测算与风险对冲铺垫
3.1.1核心发行风险识别
3.1.2衍生品在成本测算中的应用
3.2发行中：结构化发行与投资者需求匹配（衍生品核心应用场景）
3.2.1结构化发行的核心逻辑
3.2.2中资美元债结构化发行的衍生品应用
3.2.3点心债结构化发行的衍生品应用
3.2.4银行在结构化发行中的角色
3.3发行后：存续期风险管理（衍生品的持续应用）
3.3.1利率风险存续期管理
3.3.2汇率风险存续期管理
3.3.3信用风险存续期管理
3.3.4再融资与债券置换中的衍生品应用
3.4主流发行衍生品工具对比
四：实操案例解析（贴合银行衍生品业务）
4.1投资端案例
案例 1：QDII+衍生品对冲中资美元债投资
案例 2：TRS 表外投资点心债
4.2发行端案例
案例 1：中资美元债结构化发行（利率互换+CLN）
案例 2：点心债发行后汇率与利率风险对冲
五：风险防控体系（银行衍生品部门核心职责）
5.1各类业务的核心风险识别
5.1.1投资端风险
5.1.2发行端风险
5.2银行衍生品部门的风险管控流程
讲师介绍
杨老师
北京理工大学业界硕士导师，现任某券商首席，
曾任方正证券首席固定收益分析师、中银国际证券首席固定收益分析师，长于宏观经济研究、货币政策研究、利率研究及信用研究，在《经济观察报》、《金融时报》、《证券市场周刊》、《财经》等知名媒体发表过60余篇文章，CCTV证券频道债券分析嘉宾、《经济观察报》核心调研成员及专栏作者、《老虎财经》专栏作者、《扑克投资家》专栏作者、《百度百家》专栏作者。获得2016年新财富宏观研究团队第三名核心分析师、Wind最佳宏观研究团队第二名，2018年获得今日头条最受媒体关注固收团队第6名、最受读者关注固收团队第4名，2019年获得亚洲本币债券市场研究“本币债券最佳卖方人员”。
裴老师
信堡投研创始人、前Ratingdog（YY评级）研究部负责人
2014-2018曾在南方资本、国联证券、东吴证券等机构负责债券投研工作。2019年加入国内知名买方评级机构YY评级，组建研究部，任研究部负责人。2023年创办信堡研究，专注债市资讯、数据、模型和精品投研内容。
罗老师
现任：上海信堡信息技术有限公司，转债组负责人
复旦大数据学院硕士，现任上海信堡投研团队的转债组负责人，拥有5年以上转债和产业债投研经验，长期专注于可转债行业景气度跟踪、多维度策略构建，深耕光伏、风电、生猪养殖、汽车、储能等高景气赛道，从“行业—主体-策略”中把握确定性投资机会。
彭老师
现任：某私募基金管理公司副总
曾担任第三方某公募基金销售公司董事兼副总裁、香港上市公司产品运营部总经理兼任财富管理公司副总裁、国有控股投资公司副总裁、美国纽约交易所上市法务总监、多元化集团公司法律事务部主任等职。
擅长领域：彭老师擅长并精通红筹架构 / VIE 架构搭建，具备美股（NYSE/NASDAQ）、港股（联交所）上市法律实务经验。累计设计基金产品超 200 只（管理规模超百亿），擅长搭设股权、债权、固收类基金、ABS/REITs 等结构化产品以及熟悉掌握前述产品风控合规要素。主导建立多家持牌机构资产端以及财富端的风控体系，熟悉中基协、证监局监管规则，管理超百亿资产合规运营。
第二期
低利率时代的收益增强：新固收+、股市
工具、红利低波策略升级、ETF投资策略
会议议程
BACKGROUND
主题一：固收+投资的底层逻辑转型与困境破局
一、“固收+”投资理解：投资目标及运作特征
“固收+”投资以追求绝对收益为投资目标
“固收+”投资中长期年化收益率可分为三个层次
固收类底仓资产范围：低风险债券资产及部分非标
增厚收益：加资产&加策略
资管机构积极布局“固收+”市场，公募基金产品模式成熟
二、“固收+”基金发展前景：低利率叠加刚兑转型，银行理财投资需求有待承接
低利率环境下，海外资管机构加大风险资产配置比例
负利率时代日本增加股权和投资基金资产配置
低利率环境下欧元区增加权益类资产配置
海外泛固收产品同样对应中低风险偏好客户
长期看中国或将进入利率趋势下行阶段，保险、银行需要寻找更多收益来源
净值化转型和非标持续压降背景下，银行理财收益率下降
银行理财转型后，投资者需求面临转移
“固收+”产品具备承接原刚兑型理财产品客群的潜力
“固收+”理财在权益类投资方面或存在短板
公募“固收+”产品面临诸多发展和业务合作机会
银行保险养老理财发展迅速，或采用FOF模式投资“固收+”基金
居民财富向金融资产的转移，资产配置存在保值增值的刚性需求
三、“固收+”基金市场格局：存量规模加速扩容，银行FOF理财需求扩张
产品端：公募“固收+”市场以二极债基和偏债混合型基金为主
产品端：传统“固收+”市场明显发力，规模大幅增长
资产端：二级债基、偏债混合型基金固收类底仓资产比例约70%
资产端：“固收+”基金底仓中信用债持仓占比高于利率债
需求端：主要类型的“固收+” 基金受众群体分布
需求端：银行理财积极探索FOF型产品，“固收+”基金迎来新的增长点
业绩表现：收益表现较为突出，波动较小
四、“固收+”基金未来发展方向：扩充资产品类选择，实现均衡化配置
（一）海外“固收+”基金产品经验：
1.PIMCO总回报基金
2.古根海姆（Guggenheim）总回报型基金
3.桥水全天候（All Weather）基金
（二）纯债投资机会：
1.关注商业银行二级资本债长久期、中低等级利差压缩机会
2.商业银行永续债5年期品种利差仍有压缩空间
3.商业银行永续债新券配置性价比回升
4.保险公司永续债，或存在充足的品种利差空间
（三）扩充资产品类选择，降低组合资产相关性
建立自上而下和自下而上兼顾的投资体系，从风险收益角度进行均衡组合
（四）“固收+”产品管理模式：以固收部门、跨部门以及组建新部门管理为主
组建新部门、多人管理模式或为“固收+”基金产品管理模式重要发展方向
采取固收部门管理、单人管理模式或仍为混合债券型二级基金主流发展趋势
“固收+”基金主要采用开放型产品模式，定开型产品或为未来重要发展方向
（五）市场低迷行情下，“固收+”基金对股性资产应遵循均衡化配置原则
（六）交易策略推荐：确定性的票息收益+稳定的杠杆策略+适度参与波段行情
主题二：如何利用股市工具构建符合客户风险收益特征的产品（0.5天）
一、股票指数与宏观经济以及指数基金投资框架
（一）宽基指数与行业指数介绍
1.1宽基指数与行业指数
1.2 A股市场的宽基指数介绍
1.3 港股市场的宽基指数
1.4 欧美市场的宽基指数
（二）行业指数与宏观经济高频趋势
2.1 股市蕴含的宏观信息丰富
2.2 行业指数介绍、中证行业分类
2.3 行业指数特点
（三）股票指数基金在权益投资中的运用和投资框架
3.1 股市的财富效应
3.2 ETF基金的崛起
3.3 ETF基金的6大优势
3.4 个人投资者成为ETF基金的主力
3.5 指数基金投资：构建多样化投资策略（指数基金投资目标）
3.6 如何筛选指数基金
3.7 指数基金溢价:溢价过高，风险过大
二、股票市场运行框架：周期、风格与信号、分红
（一）A股市场的周期性特征
1.1经济周期
1.2信用周期和股市的关系
1.3盈利周期和股市的关系
1.4 政策周期
（二）股票市场风格
2.1什么是股票的风格？
2.2看股市的结构：大和小的差异巨大
市值属性风格的决定因素
2.3估值属性风格的决定因素
2.4增量资金来源同样影响风格
2.5 大类资产投资偏好已来到十字路口
2.6 行业风格：谁更能代表新质生产力？
（三）选股：分红能力为什么重要？
3.1 巴菲特为什么看重ROE指标？
3.2 判断上市公司优劣的指标
3.3 分红回报为什么能彰显上市公司优劣
3.4判断上市公司分红能力的关键指标
3.5 分红率、股息率、股利支付率的区别与联系
3.6 认清分红回报指标做好投资
（四）权益市场观测信号
4.1 量能与情绪
4.2 技术形态
4.3筹码结构
4.4本轮上涨的现在和未来：多重共振的结果
主题三: 成长风起，红利策略如何演绎
一、红利策略2025年表现复盘与2026年展望
1. 核心表现概览
（1）指数收益与波动
（2）资金与产品表现
（3）驱动与压制因素
（4）行业与标的分化
2. 2026年策略有效性预判
（1）宏观经济环境支撑
（2）政策与市场预期匹配度
（3）策略价值与优化方向
（4）有效性核心判断与基准情景
（5）不同情景下的有效性分化
（6）策略有效性的关键评估指标与触发阈值
二、红利低波策略解析及构建
1. 构建逻辑与原理
（1）DDM模型与红利因子筛选（从PE到DCF模型）
（2）FCFE与FCFF估值方法探讨及与DDM的对比
（3）低波因子的构建与组合中的作用（多因子模型）
（4）红利策略背后的真实逻辑解析（为什么我国重视红利）
（5）策略原理及构建逻辑
2、红利低波策略的深度理解及核心工具
（1）红利策略收益率来源
（2）红利低波股票筛选（低估值陷阱）
（3）泛红利低波指数化投资时代（红利(低波)ETF,港股通红利（低波）ETF，央企红利ETF等）
（4）红利低波ETF策略
（5）ETF产品图谱与流动性分析
3. 红利低波策略运用场景分析
（1）风险收益特征
（2）机构与个人投资者行为差异
三、红利低波策略升级与运用
1、2026年策略有效性验证
（1）宏观经济变量敏感性分析
（2）政策红利与企业分红趋势
（3）失效情景与动态调整预案
元股证券:ygzq.hk2、红利低波投资策略升级方向
（1）单一产品选择逻辑及失效风险
（2）替代方案-质量和现金流投资
（3）固收+红利的优化组合方案
（4）利率债+红利指数恒定比例基金（2026创新被动指数基金）
3、策略案例及方案说明
（1）国内国外有哪些红利策略应用案例
（2）当前红利策略的划分和使用方向案例
（3）甄选未来现金流增速方案
（4）利用资产融合增强路径方案（成长+红利；转债+红利；现金流替代）
（5）创新应用与场景拓展 （利用红利+现金流，CPPI策略；红利与跨资产应用，红利与信用资产，红利与黄金等）
主题四:热门ETF策略构建实战与创新工具应用
一、ETF投资的优势
1、ETF概览
2、ETF全景图
3、当下ETF的市场格局（参与情况、规模情况）
4、近年ETF的发展路径及创新ETF产品的优势（科创债ETF,通用航空ETF等）
5、在中国投资ETF的特殊功能（类平准、市场判断、期指、期权波动率等）
6、公募基金的ETF策略详览
二、ETF组合策略配置
1、大类资产ETF轮动配置策略（大类资产模型到策略应用）
2、全球多资产轮动配置策略（大类资产模型到策略应用）
3、宽基指数ETF轮动配置策略
4、行业与主题ETF轮动配置策略
5、债券类ETF轮动配置策略
6、案例：宏观多元资产组合、指数基金低波策略组合
三、ETF增值策略
1、套利策略（套利策略的关键）
2、对冲策略
3、网格交易策略
4、定投策略
5、期指策略
6、多空策略
7、波动率联动策略
四、ETF投资注意事项
1、ETF投资风险以及应对措施
2、ETF投资中的经验警示
3、构建适合自己的投资策略在线配资服务
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