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同壁财经讯，陕西同力重工股份有限公司（证券简称：同力股份，证券代码：920599）于2026年9月8日披露《投资者关系活动记录表》公告。9月4日，公司以线上交流会形式接待西部证券、交银施罗德基金、太平养老保险、广发基金、银河基金、中信资管、华宝基金、海富通基金、开源证券等14家机构调研，董事会秘书杨鹏就上半年业绩增长动力、下游需求结构变化、海外市场高增长来源、新能源产品趋势、无人驾驶商业化进展及刚性矿卡储备等话题与投资者展开深入交流。这份调研纪要发布之际，公司上半年交出了一份营收净利双增的成绩单——营业收入35.53亿元，同比增长12.13%；归母净利润4.06亿元，同比增长26.26%。
据同壁财经了解，同力股份成立于2004年，2022年6月在北交所上市，是集产品研发、设计、生产、销售及售后保障服务、总包服务为一体的工程机械制造商。公司是全球非公路宽体自卸车行业的开创者和引领者，深耕矿用运输装备领域二十余年，国内市场占有率长期保持在40%左右。公司产品覆盖燃油、纯电、混动、无人驾驶全谱系，具备年产15500台非公路用车生产能力。
调研开场，机构投资者率先关注上半年业绩增长的主要动力。公司从国内和海外两个维度进行了拆解。国内市场方面，当前行业整体微增，以存量替代为主，核心驱动力是新能源和无人驾驶产品的推广——国家政策推动和用户基于未来布局考虑提前更换相关产品，对冲了开工率不足导致的换车周期拉长的负面影响；新能源和无人驾驶产品单价更高、毛利也更高，带动了收入和利润增长。2026年上半年，公司国内销量2500多台，同比增长7%，在国内行业整体下滑的背景下实现逆势增长，国内市占率进一步提升。海外市场方面，公司海外业务起步较晚但增长迅猛，上半年直接报关出口销量760台，同比增长58%。增长主要来自四方面：一是渠道建设不断完善，已有多个海外国家的经销商实现销售；二是直销业务多点开花；三是已与力拓等海外矿业巨头达成直接业务合作，力拓在蒙古等项目均使用了公司145纯电车型，产品获得头部客户认可；四是与小松、沃尔沃等海外工程机械巨头达成代工合作，借助对方渠道覆盖此前未触达的市场。上半年公司海外实现收入7.14亿元，同比增长45.15%，毛利率32.1%，明显高于国内业务的17.9%，海外收入占营收比重首次突破20%。
下游需求结构的变化是本次调研的另一焦点。公司详细拆分了国内外不同领域的需求格局。国内市场方面，2025年煤炭领域销量占国内总销量78%左右，2026年下滑至70%左右，仍为第一大下游市场；有色金属领域占比从2025年的10%左右提升至15%至18%，成为实现增长的下游市场；水泥、建材、砂石骨料领域需求有所下滑。海外市场方面，此前煤炭、有色、工程类领域销量约各占三分之一，2026年煤炭领域占比小幅提升至35%左右，有色领域提升至38%至40%，工程类占比有所下降。公司预计未来海外市场结构中，中期看煤炭和有色领域占比均能达到40%以上；长期看煤炭领域需求空间更大，占比有望提升至50%以上。
海外宽体车市场的高增速来源受到机构高度关注。公司分析认为，当前海外市场高增速主要来自对原有产品的替代，而非单纯的新增投资。替代逻辑体现在三个层面：一是宽体车性价比优势突出——比公路卡车性能更好、价格更低，比刚性矿卡经济性更佳，可同时实现对两类原有产品的替代；二是中国具备独家生产优势——宽体车依托国内重卡供应链体系，海外生产的同类产品成本比中国产品售价高几倍，不具备市场竞争力，目前只有国内生产宽体车；三是替代空间广阔——海外有大量露天矿山资源，仅印尼、印度的露天煤炭产量均已接近或超过中国，海外市场中短期规模约3万台，长期至少可达到5万台以上。公司预计推广进程约6至8年可覆盖全球主要市场，目标是替代90%的原有公路卡车需求和90%的原有刚性矿卡。
海外渠道与本地化布局方面，公司海外渠道主要分为三类：随央国企项目布局的直销团队；海外经销商网络，目前已有二十多个经销商，保证每个国家有1家合作经销商；直接对接大型矿业公司，已和力拓、紫金矿业等全球矿业巨头建立多年合作关系。本地化方面，2026年公司已招聘一百多名海外服务经理，重点投入服务能力建设。公司长期目标方面，未来在海外使用的产品占比目标达到70%以上，后市场服务收入目标占比提升至20%以上。参考卡特、小松等国际厂商后市场服务收入占比达40%以上的行业规律，公司后市场服务仍有较大提升空间。
新能源产品是本次调研的核心议题之一。2026年上半年公司新能源产品收入占比约为65%，新能源化推进速度较快。结构上，当前新能源产品以纯电为主，前两年则以增程为主。分区域来看，国内露天煤矿领域未来两三年新能源产品渗透率预计达到85%左右；2026年海外市场新能源产品占比已达40%左右，增速同样较快，且今年海外新能源产品也以纯电为主。海外纯电产品推广加速的核心原因是国内微电网企业可提供光伏发电、储能一体化的局域网方案，和公司的车辆形成配套，无需依赖当地外部电网即可形成用电闭环，同时规避了海外电网设施落后、接入手续繁琐的问题。公司已推出DTE145纯电矿卡，搭载1100kWh电池，采用宁德时代CTV技术，25分钟可补能至80%。
无人驾驶业务方面，公司长期与多家智驾公司深度合作，且参股了易控、伯镭、踏歌三家企业。业务上坚持自研线控底盘，但不涉及无人驾驶软件端业务，合作方可以后装智驾软件实现无人驾驶。公司线控底盘兼容性较高，可适配不同技术路线的无人驾驶软件。公司基于自主研发的线控底盘平台，已推出大吨位充电及换电版新能源无人驾驶产品。当前矿区无人驾驶的运行效率已经和有人驾驶基本持平，运行状态稳定，客户接受度正在逐步提升。
刚性矿卡方面，公司180吨刚性矿卡已完成验收，220吨刚性矿卡近期可下线。但公司表示，刚性矿卡价格预计是宽体车的2至3倍，国内客户认为性价比不如宽体车，当前更倾向选择145型宽体车。因此刚性矿卡目前处于产品储备阶段，正在矿区持续进行测试优化。公司在产品推出节奏上向来有提前储备，例如纯电矿卡2016年研发下线，到2022年才开始大批量销售，储备周期长达6年。刚性矿卡可实现1至2个月的快速交付，相比海外进口刚性矿卡9至12个月的交货周期有明显优势。
从此次调研传递的信息来看，同力股份正处于“国内结构优化、海外高速扩张、新能源与无人驾驶双轮驱动”的战略共振期。海外收入45%的高增长和首超20%的营收占比，验证了公司“出海”战略的有效性；新能源产品65%的收入占比和纯电产品的加速渗透，体现了公司在行业绿色转型中的引领地位；与小松、沃尔沃的代工合作及力拓等国际矿业巨头的直接订单，则标志着公司从国内龙头向全球标杆的跨越已迈出关键一步。与此同时，海外市场从渠道建设到服务能力提升仍需持续投入，刚性矿卡从储备到大规模放量仍需时间验证，以及汇率波动对财务费用的影响，仍是公司需要持续关注的变量。
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